图：自然灾害近年日益频密，迫使发行商以高息率吸引投资者。

　　巨灾债券通常是保险公司或再保险公司委托其他金融机构发行，透过债券向投资者募集资金，同时支付利息给购买债券的投资者。

　　债券到期前，如果没有遇到债券上约定的灾害，那么到期时投资者可以拿回本金，同时赚取债息。若在债券到期前碰上约定的灾祸，投资者买债券的本金就会转为保险公司支付赔偿的资金。一般而言，投资者的本金会完全损失，惟部分巨灾债条款可能容许投资者拿回小部分本金。

　　其实，巨灾债就是保险公司替自己分散风险的另一种管道，正因为投资者须承担高风险，所以巨灾债支付的利息也比较高。

　　相比传统债券，巨灾债通常提供更高利率及回报。根据保险相连证券资料公司Artemis的资料，巨灾债券市场规模已超过410亿美元，比十年前增加一倍。

　　市场规模十年倍增

　　每当特别多自然灾害发生，经济大受影响的时候，每年追求回报的对冲基金经理，便想到与经济周期没有关系，却能赚取高回报的产品，那就是巨灾债券。当然，若发生自然灾害，对冲基金可能损失惨重，但在经济环境恶劣的情况下，即使不买巨灾债，对冲基金买什么股票也是亏损惨重，巨灾债反而可以“博一博”。

　　发行巨灾债大多是再保险公司，不过，每当特别多自然灾害发生时，一些坐拥庞大资金的大型机构，也会在此时选择拓展再保险业务，因为自然灾害频生，再保险的保费会特别高，这些机构就能赚取惊人利润。只是若再有自然灾害发生，赔偿金额非常庞大，要解决问题，最好方法就是发行巨灾债，即使再有自然灾害发生，赔偿也是由买入巨灾债的投资者承担，大型机构最终在相对低风险下，赚取高额保费。